上游鍍鉻光軸行業加速過剩，上下游對沖機會

鍍鉻光軸鋼鐵行業已經進入去產能周期，而上游鐵礦石、焦煤還處于增產周期，意味著上下游的鍍鉻光軸供需矛盾將加劇，煤焦礦將長期弱于下游鍍鉻光軸。拋空上游、買入下游是長期戰略性對沖交易思路。

我們有理由相信，2014年后經濟調結構會導致與基建、房地產投資相關的建材類遭到打壓，而與制造類相關的鍍鉻光軸材表現更為穩健，鍍鉻光軸和厚壁鍍鉻光軸會存在中周期的對沖交易機會。

我們有理由相信，2014年后經濟調結構會導致與基建、房地產投資相關的建材類遭到打壓，而與鍍鉻光軸制造類相關的板材表現更為穩健，鍍鉻光軸和厚壁鍍鉻光軸會存在中周期的對沖交易機會。